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邱国鹭
共收录24条的句子
简介:邱国鹭先生,美国国籍,1973年生,厦门大学经济学学士、美国塔夫茨大学经济学硕士、美国罗切斯特大学金融学硕士学历,先后担任美国韦奇资本管理公司合伙人、美国奥泰尔领航者基金管理公司合伙人、美国普林瑟斯资本管理公司基金经理、南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席等职,现任上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)董事长。此外,邱国鹭先生还担任厦门大学经济学院兼职教授,著有《投资中最简单的事》一书。
01.
因为周期性,在中国经常短而快、又不可重复,每个周期有很多不同的东西,很多长期结构性的东西其实才对投资更有帮助。
—— 邱国鹭
02.
中国70%是辛苦不赚钱的,20%是赚辛苦钱,赚钱不辛苦的连10%都不到。其实地产都算是赚钱不辛苦的。 但地产的问题在于,如果真的地价房价到了历史性高点,往下走之后,因为杠杆拿地的原因,最后可以变成一个很差的生意模式。而在地价不断增值的过程中,地产是个很好的生意模式。
—— 邱国鹭
03.
投资需要用产业研究的眼光看行业的格局,我为什么强调投资一定要数月亮,企业一旦成为月亮,日子真的很好过。 我一直说全中国所有的行业有三种,一种赚钱不辛苦,一种辛苦不赚钱,还有一种是赚辛苦钱,我们尽量找赚钱不辛苦的行业。
—— 邱国鹭
04.
市场经常对动态的、暂时的信息(政策打压、订单超预期、10送10)过度反应,却对静态的、本质的信息(公司的核心竞争优势、行业竞争格局)反应严重不足。当其他行业的龙头公司想“移民”到某行业时,往往该行业股价已近阶段性顶部。
—— 邱国鹭《投资中最简单的事》
05.
寡头的力量 回顾过去5年,寡头垄断行业的利润增长往往不断超出预期,而市场集中度低的行业则常常陷于恶性竞争和价格战的泥潭之中。所以,投资制造业时更应关注工程机械、核心汽配、白色家电这样的寡头行业。分析技术变化快的行业时不必看市场占有率,而要看是否适应最新的杀手级应用的潮流。
—— 邱国鹭《投资中最简单的事》
06.
好公司的两个标准 一是它做的事情别人做不了;二是它做的事情自己可以重复做。前者是门槛,决定利润率的高低和趋势;后者是成长的可复制性,决定销售增速。如果二者不可兼得,宁要有门槛的低增长(可持续),也不要没门槛的高增长(不可持续)。门槛是现有的,好把握;成长是将来的,难预测。
—— 邱国鹭《投资中最简单的事》
07.
什么行业易出长期牛股?行业集中度持续提高的行业。因为这样的行业有门槛,有先发优势,后浪没法让前浪死在沙滩上,易出大牛股。相反,如果行业越来越分散,说明行业门槛不高,既有的领先者没有足够深的护城河来阻止追赶者抢夺其市场份额,这种行业一般是城头变幻大王旗,各领风骚两三年。
—— 邱国鹭《投资中最简单的事》
08.
对于基金经理,我们还是有一个比较高的门槛。第一,不论什么风格,尽量是品类最优。第二,他得有一套完整的、成熟的投资方法和体系,历史业绩好不代表未来业绩好,我们更重视产生业绩的方法和框架是否可持续,而不只是结果。因为几千个基金,总有一些人因为运气而业绩好,随机性很大。
—— 邱国鹭
09.
最早在国内炒A股,都是看看技术图形,90年代初期都是这样。后来出国去读金融学,接受到学院派市场有效性理论等思想,明白难以击败市场。 回到现实生活中,1999年碰到纳斯达克的疯狂,上了很好的一课,对价值投资人来说,经历过一次泡沫,可以成熟得很快。
—— 邱国鹭
10.
汽车其实算赚辛苦钱,还有好多是辛苦不赚钱的。即使同一个行业也有区分,有的是品牌属性强、有的品类属性强。 有一些行业看着不起眼,但到了一定的集中度,最后会变成好生意。严格来讲,家电都不算好生意,但是最后集中度达到一定程度,从百舸争流到月朗星稀,或者一超多强,这个时候日子就好过了。
—— 邱国鹭
11.
预测未来是很困难的,但是看长期,人口向大城市集中是不可能逆的,政府不管怎么引导都没用,例如首尔、东京,都出台过各种反扩张、限制人口流入的政策,最后都效果有限,水往低处流,人往高处走,几千年前我们老祖宗就这么说了。
—— 邱国鹭
12.
很多行业都处在去产能的过程中,集中度越来越高,所以那些炒小股票的最后日子都不会太好过,因为很简单,行业集中度提高说明行业龙头增长比行业里的小公司增长的快。如果小公司增长快,行业会越来越碎片化、越来越分散。
—— 邱国鹭
13.
中国过去40年GDP都基本上8%~10%的高速增长,现在高速增长过去了,可能更多的是5%~7%这种新的平衡点。所以,我觉得有很多地方不太好比较,在中国很多时候更关注的是结构性力量,而不是周期性力量。
—— 邱国鹭
14.
因为中国股市的历史不够长,所以我觉得哪一轮都不太像。其实你回头看,每一轮的驱动力与演化逻辑都不一样。如果一定要比,我反而觉得更有可能像七八十年代的日本,经济减速之后仍在发展的情形。
—— 邱国鹭
15.
我从哪里来、我是谁、到哪去,这三个哲学问题,我们试图把前两个问题回答好,了解市场跟经济的现状是什么,它的历史演变和推动的主逻辑是什么,至于未来去哪儿,不去做预测。
—— 邱国鹭
16.
一流的人才很贵,但二流的人才更贵。假设你花很便宜的价格请来第二流人才,这个人给你亏了钱,是不是比高价请来的一流人才贵得多?
—— 邱国鹭
17.
低估值下,又碰到流动性的宽松和减税等积极财政政策,股市就自然容易向上涨。
—— 邱国鹭
18.
实际上媒体报道的那些都不一定是我们的重仓股,只是这些公司市值较小,我们刚好买了才使得基金显示在十大流通股东中,它们真正占基金净值的比例可能很小。
—— 邱国鹭
19.
做好投资,一定要有批判性的思维,从繁杂的外部信息中找到问题的本质,才不容易被上市公司或者市场噪音所蒙蔽。投资经理和研究员都要有独立思维。 很多人买的越多信心越强,但是应该买的越多越怀疑。
—— 邱国鹭
20.
研究员给我推荐股票,我一般先问三个问题:第一,是不是好生意、好公司;第二,为什么认为它便宜;第三,为什么现在买。
—— 邱国鹭
21.
投资一定要数月亮,企业一旦成为月亮,日子真的很好过。不要去数星星,天上星星那么多,哪里数得完。 现在中国大多数的行业都在走向集中,即使总量不增长,行业龙头只要夺取别人的市场份额就能活的很好,例如房地产、家电、水泥等。
—— 邱国鹭
22.
白酒、白色家电、医疗、食品饮料、银行、保险、地产等都属于赚钱不辛苦的行业。
—— 邱国鹭
23.
全中国行业有三种,一种赚钱不辛苦,一种辛苦不赚钱,还有一种赚辛苦钱,我们尽量找赚钱不辛苦的行业。
—— 邱国鹭
24.
做投资,很多人寻找的是改变世界的公司,但我更喜欢寻找不被世界改变的公司。
—— 邱国鹭
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