衰退周期，由于消费减少，收入下降，债务违约随之增加
在资产负债表上，一个人的负债是另一个人的资产，债务违约意味着资产贬值
这时银行对借款人的还款能力从信任变为质疑，不仅不会继续借款，反而会要求提前还款，企业现金流出现危机，违约进一步增加，经济增速下降，失业上升，人们对未来悲观