夜半时分，狂歌之中悲风骤起，只听见屋檐间的铁马铮铮作响，如同战马奔腾。南方与北方，此刻正处于分裂割据之中。

衣冠：代指士大夫阶层；夷甫：西晋名士王衍，字夷甫，这里借指当时的清谈误国之人。

上片开篇以对杜叔高诗歌的高度评价切入，用宏大壮阔的意象来形容其诗的意境，接着描绘出一幅清冷孤寂的画面，“千尺阴崖”等句渲染出一种凛冽的氛围，暗示杜叔高的高洁品性与不凡才华。“自昔佳人多薄命”几句由景及人，借古喻今，感慨杜叔高虽才华横溢却命运多舛。下片从空间角度展开，“去天尺五”点明杜叔高身处高位即将离去，“鱼龙惨淡”等句描绘出世事变幻莫测。随后“起望衣冠神州路”几句，将视野拉向广阔的神州大地，想到战争带来的破坏以及那些空谈误国之人，愤懑之情溢于言表。最后以“夜半狂歌”等句收尾，通过环境描写烘托出一种悲壮的氛围，点明南北分裂的现实，深化主题。整首词情感深沉，既有对友人的惜别之情，又有对国家命运的忧虑，情景交融，格调高远。

这首词创作于南宋淳熙十六年（1189年），辛弃疾退居江西上饶之时。此时的辛弃疾已近知天命之年，壮志未酬的苦闷和对国家分裂的忧虑始终萦绕心头。杜叔高是辛弃疾的好友，两人志趣相投，常有诗词唱和。此次杜叔高来访后离去，辛弃疾感怀身世与家国，写下此词赠别。词中既有对友人才华的赞赏，又饱含对时局动荡、山河破碎的悲愤之情，可谓借送别抒发胸臆，以沉郁顿挫之笔写尽家国情怀。