三百年的繁华如同一场短暂的春梦，转瞬即逝。而如今，纵使钟山依旧雄伟，又哪里还能寻到昔日那被称为“龙盘”的帝王气象呢？

三百年：指东吴、东晋、宋、齐、梁、陈六个朝代，约三百年时间；钟山：即紫金山，在金陵城东；龙盘：形容地势雄伟险要，相传诸葛亮称金陵有“龙盘虎踞”之形胜。

这首诗开篇描绘了一幅凄凉的画面：北湖与南埭的水面浩渺无际，象征着历史的深邃和无情；高悬的降旗则点明了六朝覆灭的命运，令人唏嘘不已。后两句转入议论，将三百年的兴衰比作晨曦中的幻梦，既短暂又虚幻，暗含对现实的警醒。最后以钟山为切入点，发出了“何处有龙盘”的追问，揭示出地理优势并不能挽救腐朽政权的深刻道理。全诗语言凝练，意境深远，既有对历史的沉思，又有对现实的讽喻，体现了李商隐咏史诗一贯的深邃与隽永。

这首诗创作于晚唐时期，此时的大唐王朝已如落日余晖，岌岌可危。李商隐身处党争激烈的黑暗时代，仕途坎坷，壮志难酬。他目睹国家衰败、藩镇割据的乱象，不禁联想到曾经强盛的六朝古都金陵的兴衰往事。诗人借咏史抒怀，以金陵为切入点，将历史与现实交织，表达了对大唐命运的深深忧虑和对历史兴亡的无限感慨。