欢喜地静静观赏，那一片皎洁的秋光宛如白绸般铺展，倒映出半湖明亮的月色。

匹练：形容像白绸一样的月光；倒泻：比喻月光洒落在湖面上。

全词通过描绘荷花从繁盛到衰败的过程，表达了作者对过往辉煌的怀念以及对现实的无奈。上阕写荷叶虽美，却难掩秋意侵袭，透露出一种淡淡的哀伤；下阕则由物及人，从荷花联想到自身，感叹时光流逝、青春不再。结尾笔锋一转，以宁静的画面收束全篇，展现出一种超然物外的豁达心境。整首词语言婉约细腻，意境深远，堪称咏物抒怀的佳作。

这首词创作于南宋末年，彼时的张炎正处在家国动荡、个人漂泊的人生阶段。作为“西湖吟社”的重要词人，他亲历了南宋灭亡的剧痛，从贵胄公子沦为天涯羁旅。在这样的背景下，他借咏荷抒发内心的幽思与哀愁。此词以荷为题，既写荷之形貌，又寄托身世之感与家国之悲，通过描绘荷叶的清绝姿态和荷塘中的种种景象，暗喻自身高洁品格与对往昔繁华的追忆，以及面对现实风霜的无奈与惆怅。