京城曾经的繁华盛景，如今只能在山中度过寂寞岁月，那份漂泊海上的悲壮心情永难忘怀。

辇下：指京城；海上：暗指南宋流亡政权最后的据点崖山

上阕通过“铁马”、“银花”等意象，描绘出一个被异族统治的凄凉景象。昔日热闹的元宵佳节，如今却处处透着哀伤。“番腔”与“戏鼓”更凸显了文化沦丧的痛苦。下阕转入个人情感抒发，在青灯下追忆故国风华，将"辇下"的繁华与"山中"的孤寂形成鲜明对比。结尾处“海上心情”暗指南宋最后的抗争，蕴含着深深的亡国之痛。整首词意境苍凉，感情深沉，充分展现了遗民诗人的家国情怀。

这首词创作于南宋灭亡之后，彼时刘辰翁已步入人生暮年。作为一位心系故国的文人，他亲历了家国巨变、山河破碎的惨痛历程。临安陷落后，刘辰翁隐居山中，以诗词寄托亡国之痛与故国之思。此词借元宵节景象抒发内心深沉的哀愁，通过对比昔日繁华与今日凄凉，表达了对故国的无限眷恋和无法释怀的悲愤之情。